Cyrela vende R$ 2,7 bi no 3º tri e ação cai 5%

As vendas da Cyrela no terceiro trimestre ficaram abaixo das expectativas do mercado, e a ação da companhia recuava 5% por volta das 12h50, uma das maiores quedas do Ibovespa naquele dia. A incorporadora vendeu R$ 2,7 bilhões no período, 23% abaixo do registrado no mesmo trimestre do ano passado e 14% inferior ao previsto pelo BTG Pactual.

Segundo o BTG, o principal fator negativo foi o desempenho fraco no Minha Casa Minha Vida. A velocidade de vendas do segmento, em que a Cyrela atua pela marca Vivaz, caiu para 17%, ante uma média de 30% em trimestres anteriores. No mesmo período, a Caixa passou a adotar critérios mais rigorosos para conceder financiamentos a compradores do programa.

A revisão também atinge as incorporadoras, já que vincula a pontuação de crédito para aprovação de novos projetos à inadimplência das famílias. Apesar do resultado, o BTG manteve a recomendação de compra para o papel, por avaliar que a empresa será beneficiada pela continuidade da queda da Selic e que a ação é negociada a um valuation atrativo.

No alto padrão, as vendas somaram R$ 832 milhões, queda de 44% em relação aos R$ 1,5 bilhão do terceiro trimestre do ano passado. Para o Itaú BBA, parte da queda se deve ao calendário, pois muitas vendas do Heritage Riviera, primeiro condomínio de campo da Cyrela, ocorreram no fim do trimestre e só devem ser reconhecidas no próximo.

Nos lançamentos, considerando apenas a participação da Cyrela nos projetos, o VGV lançado foi de R$ 2,9 bilhões, recuo de 16% na comparação anual e 7% abaixo da previsão do Itaú BBA. O banco também manteve a recomendação de compra, por considerar o ambiente de juros mais favorável no longo prazo, fator apontado como catalisador chave para o papel.

Perspectivas de juros menores também podem favorecer a venda da torre corporativa da Cyrela, operação que deve destravar valor equivalente a 3% a 4% do market cap da empresa, hoje em R$ 14,4 bilhões.