Distratos e estoque pronto acendem alerta na Eztec

Os distratos na Eztec subiram para 14,4% das vendas brutas do segundo trimestre, contra 8,3% no trimestre anterior, segundo a prévia operacional da incorporadora. O percentual ficou 270 pontos-base acima do previsto pelo Citi.

O banco de investimentos afirma que a alta dos cancelamentos pesou sobre as vendas líquidas, que somaram R$ 577,6 milhões. O valor superou em 18,2% o registrado no segundo trimestre de 2025, mas ficou 4% abaixo das projeções do banco.

Para o Citi, porém, o maior problema não são os distratos, e sim o estoque de unidades prontas. As unidades prontas representam 36% do total da Eztec, contra 22,4% no mesmo período do ano passado.

A incorporadora adotou uma postura mais agressiva nas vendas desde o início do ano, com ofertas como IPTU grátis, seis meses de condomínio pago e milhas. As vendas de estoque cresceram 17% no período, mas não foram suficientes para reduzir o volume de unidades prontas.

O BTG Pactual também vê o estoque como preocupação. “A Eztec enfrenta o desafio de reduzir os estoques de unidades prontas em meio a um cenário macro mais difícil”, escreveram os analistas.

A companhia é uma das incorporadoras listadas mais expostas ao público de média renda, o mais afetado pelo juro alto. O CEO Silvio Zarzur reconheceu que não está fácil vender para essa faixa.

Apesar disso, os lançamentos do segundo trimestre performaram bem, na visão do BTG. A Eztec lançou três projetos com VGV de R$ 773 milhões e vendeu cerca de 44% deles dentro do próprio trimestre.

O nível de preço dos papéis deixou os analistas mais otimistas. “Mantemos nossa recomendação de compra com base no valuation, uma vez que a ação é negociada a 5,5x P/E na estimativa para 2027”, disse o BTG.

A ação da Eztec recuou 2% no pregão de hoje.